Selectividade e Timing na Avaliação do Desempenho de Fundos de Investimento Mobiliário em Portugal

Descrição

Apos a caracterizacao da industria de fundos de investimento mobiliario (FIM) em Portugal e da revisao da literatura na area da avaliacao do desempenho de carteiras de investimento, o modelo de Henriksson e Merton (1981) e aplicado a uma amostra de FIM portugueses, composta por fundos nacionais, Uniao Europeia e internacionais, com o objectivo de avaliar o seu desempenho nas vertentes de selectividade e timing. Os resultados sugerem que o nao conhecimento das previsoes dos gestores relativamente ao mercado parece limitar a utilizacao dos testes nao parametricos. Os testes parametricos revelam incapacidade de selectividade e timing dos gestores de fundos, havendo mesmo alguma evidencia de timing negativo, sendo este mais relevante para os fundos nacionais. E tambem observada uma acentuada correlacao negativa entre estas duas componentes do desempenho, sendo mais notoria para os fundos internacionais. Sao ainda detectados indicios de uma deficiente especificacao da carteira de mercado e/ou da omissao de factores relevantes no modelo, assim como de estrategias de investimento similares entre os fundos ("herding behaviour"). Indice Capitulo 1 Introducao Capitulo 2 Revisao Bibliografica Capitulo 3 Metodologia Capitulo 4 Selectividade e Timing: Analise empirica para o caso portugues / Anexos Capitulo 5 Conclusoes, Limitacoes e Sugestoes para Futura Investigacao